Deutsche Bank'tan enflasyon ve faiz tahmini

Artı Gerçek - Türkiye İstatistik Kurumu'nun (TÜİK) tarafından dün açıklanan ocak ayı verilerine göre, resmi enflasyon aylık bazda yüzde 5,03, yıllık ise 42,12 artış gösterdi. Aylık bazda yüzde 5'lik artış, Merkez Bankası'nın faiz indirimine devam edip etmeyeceği konusunu da gündeme getirdi.

Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, Türkiye için yıl sonu enflasyon tahminlerini yüzde 28 olarak koruduklarını ancak yukarı yönlü risklerin sürdüğünü belirtti. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın faiz indirimi sürecine ilişkin ise “Nisan sonrası dönemde faiz indirimi için alan daralacak" dedi.

3 OLUMSUZLUK

Bloomberg HT'den Ceren Dilekçi Köseoğlu'nun haberine göre Onay, piyasa beklentilerinden daha olumsuz bir ayrışma gösterdiklerini söyledi. Bu olumsuz beklentiyi ise üç temel faktöre dayandırarak, şöyle sıraladı:

"Birinci olarak; Türk lirasında reel değerlenmenin 2025 yılında 2024’teki kadar güçlü olmayacağı beklentimiz var. Türk lirasının artık pahalı noktaya geldiğini ve bunun da dış ticaret dengesi ve turizm dengesinde olası olumsuz etkilerinin önüne geçmek için Merkez Bankası'nın daha temkinli bir yaklaşımla kurda nominal olarak da değer kaybına izin vereceğini bekliyoruz.

İkinci olarak; talepte yavaşlama görüyoruz. Ancak bunun firmaların fiyatlama davranışlarını ciddi anlamda değiştirecek ölçüde olmadığını takip ediyoruz.

Üçüncü olarak; tabii ki beklentiler konusu. Burada son dönemde bazı iyileşmeler gördük ancak hâlâ tahminlerin oldukça üstünde seyreden firma ve hane halkı enflasyon beklentileri var. Bu da enflasyon, beklenti, enflasyon gerçekleşmelerinin gelecek dönemde Merkez Bankası projeksiyonlarından daha yukarıda olabileceğini bize gösteriyor. Son veri itibarıyla şu an için tahminimizde bir güncelleme yapmıyoruz ama risklerin yukarı yönlü olduğunu söyleyebilirim."

FAİZ BEKLENTİSİ

Faiz indirim sürecine ilişkin beklentilere de değinen Deutsche Bank Ekonomisti Onay, enflasyon verisine rağmen faiz indirimi beklentilerini koruduklarına dikkat çekerek, şu değerlendirmede bulundu:

"Mart ayında da 250 baz puanlık faiz indirimi beklentimizi koruyoruz. Faiz indirimi anlamında mart ve nisanda 250 baz puanlık indirim alanı olduğunu düşünüyoruz. Ancak bundan sonraki dönemde, yani nisan sonrası dönemde bir miktar daha bu alanın daralacağını, azalan getiriler ve bir miktar enflasyon baskılarının devam etmesi ile Merkez Bankası'nın faiz indirimlerinin hızını düşüreceği yönünde bir beklentimiz var. Yıl sonu için yüzde 32.5'luk bir faiz tahminimiz mevcut."

Onay ayrıca, yılın ikinci yarısında TL’de reel değer kaybı olasılığının muhtemel olduğunu ancak bunun enflasyon görünümüne bağlı olduğunu ifade etti.