En iyi dolar/TL tahmincisinden vize krizi yorumu

EKONOMİ - ABD ile karşılıklı vize krizi sonrasında, Türk Lirası'nda ciddi bir dalgalanma olurken, dolar/TL konusunda en iyi tahmini yapan kurum olan Mizuho'nun stratejistlerine göre kurda daha aşağısı için çok az bir alan bulunuyor.

Bloomberg'in sıralamasına göre, yılın üçüncü çeyreği itibariyle dolar/TL konusunda en iyi tahmini yapan kurum olan Mizuho Bank'ın kur stratejisti Hidetoshi Honda, BusinessHT'ye yaptığı değerlendirmede yıl sonu itibariyle kurun 3,70 seviyesine geleceğini belirtti. ABD ile yaşanan krizin ardından dolar/TL'de gelen seviyeleri değerlendiren Honda, 2018 yılında ise kurun 3,90 seviyesinde olacağını öngördü.

Mizuho Bank'ın Bangkok'ta bulunan Genel Müdür Yardımcısı Shigehisa Shiroki ise, BusinessHT'ye yaptığı analizde, piyasaların verdiği ilk tepkiye rağmen, kurda bir normalleşme olmasını beklediğini, yıl sonunda da kurun 3,60 seviyesine geleceğini öngördüğünü söyledi. Shiroki, ABD ile Türkiye arasındaki diplomatik kriz ile ilgili olarak da konunun yerel bir konu olduğu için ABD'ye, diğer ülkelerin herhangi bir destek vermediğine dikkat çekti.

Vize geriliminin tırmanması Türk Lirası’nın uluslararası piyasalarda sert şekilde değer kaybetmesine neden olmuştu. Dolar ve euro gece yarısında, liraya karşı Ekim 2008’den bu yana en sert günlük değer kazancı olan yüzde 6,6 oranında yükseldi; önemli hareketli ortalama seviyeleri aşan dolar/TL 3,85’in üzerini gördü ve euro/TL de 4,5211 ile rekor kırdı. Borsa İstanbul da iki ülke arasında artan gerilimin etkisiyle keskin bir şekilde geriledi. Endeks açılışta yüzde 3,7 düşüş kaydetti.

"BU DURUMA ŞAŞIRMADIM"

Dolar/TL konusunda en iyi beklentileri açıklayan Mizuho Kur Stratejisti Hidetoshi Honda, Türkiye ile ABD arasında son yaşanan gerilimin kendisi için sürpriz olmadığını belirtti.

Honda, BusinessHT'ye şu açıklamaları yaptı: "Bence, bu durum ABD ve Almanya ile olan geçmiş ilişkileri düşündüğümüzde er ya da geç olmasını beklediğimiz şeylerden biriydi. Ben çok şaşırmadım ve bu durum Türk Lirası ile ilgili fikrimi değiştirmedi. Ben hala yılın sonuna doğru kurun 3,70 seviyesine geleceğini öngörüyorum. Önümüzdeki yıl içinde bir hedef olarak dolar kurunda 3,90 seviyesini bekliyorum. Dolar kuru, Temmuz 2016'daki darbe girişiminden sonra uzun zaman aşağı doğru gelmişti. Bu durumun geri dönmesini beklemek için herhangi bir sebep görmüyorum. Ama buralardan daha aşağısı için hala biraz alan olduğunu görüyorum."

EN İYİ DOLAR/TL TAHMİNCİSİ

Bloomberg'in yılın üçüncü çeyreğine ilişkin gelişmekte olan ülke kurları ile ilgili öngörülerde bulunan kurumların performansını değerlendirdiği çalışmasına göre dolar/TL tarafında en iyi tahminci Mizuho Bank olmuştu.

Bloomberg, kur tahmininde kurumları üç kritere göre değerlendiriyor. Bunların başında hata payı geliyor. Tahminin zamanlaması ve yön sinyalinin kesinliği de dikkate alınan kriterler arasında yer alıyor. Hesaplamada hata payının toplam skora katkısı yüzde 60 olurken, zamanlamanın yüzde 30, yön sinyalinin de yüzde 10'u değerlendirmeye alınıyor.

Türk Lirası, Türkiye ve ABD arasındaki siyasi gerginliğin artması ardından, Pazartesi günkü erken işlemlerde dolar karşısında sert düştü. Kurdaki yukarı yönlü hareket, Asya'daki işlemlerde görülen düşük likiditenin etkisiyle arttı. Londra'daki işlemlerde ise TL kayıplarının bir kısmını geri aldı. Buna karşın bazı analistler ve fon yöneticileri, liranın önümüzdeki günlerde kayıplarını artırmasını bekliyor.

Gelişen piyasa paralarının Fed'in yıl sonuna dek faiz artırımına gideceği beklentilerinin etkisiyle geçtiğimiz ay boyunca düşüş kaydetmesi nedeniyle Türkiye ile ABD arasındaki gerginlik, TL açısından olumlu bir gelişme olmadı. Yabancı kurumlar, Türk Lirası'ndaki sert düşüşü Bloomberg News'e değerlendirdi. AMP Capital Investors Ltd. ve Eurasia Group, Türk Lirası'ndaki düşüşün diğer gelişen piyasa paralarına sıçramasını beklemiyor.

AMP CAPITAL INVESTORS LTD. - NADER NAEIMI

Türk Lirası'nda, dolar karşısında hala önemli miktarda düşüş beklentim var. Türkiye'deki siyasi çalkantı, şu an piyasada fiyatlandığından çok daha yüksek döviz riski primi gerektiriyor. Siyasi anlamda Türkiye'nin durumu kendine has; bu nedenle gelişen piyasaların kalanına kalıcı olarak sıçraması olası değil. Buna karşın -yabancı döviz piyasalarının ABD faiz artırımı beklentilerine uyum sağlamaya zorlandıkları bi dönemde- kısa vadede gelişen piyasa paralarına yönelik algıyı etkilemesi büyük bir ihtimal. Herşey hesaba katıldığında, gelişen piyasalarında risk gelecek birkaç ayda aşağı yönlü. Ben, gelişen piyasa paralarında dolar karşısında kısa pozisyonumu koruyorum.

ABERDEEN ASSET MANAGEMENT - VIKTOR SZABO

Bu diplomatik anlaşmazlığın böyle bir fiyat hareketini doğrulayabileceğine emin değilim; fakat sanırım hafta sonu likidite yoksunluğu ve Asya işlemleri bu durumu açıklayabilir. Kısa vadede Türkiye'nin ekonomisini ciddi şekilde olumsuz etkileyecek bir gelişme görmüyorum. Türkiye hala bir NATO üyesi ve ABD'nin müttefiki, bunun değişeceğini sanmam. ABD'nin Türkiye'nin Rusya'ya yakınlaştığını görmek isteyeceğini düşünmüyorum. Türkiye'nin risk priminin tekrar fiyatlandığını görüyoruz ama Merkez Bankası sıkı duruşunu korursa, kısa vadede büyük bir sorun olacağını düşünmüyorum.

EURASIA GROUP - CALLUM HENDERSON

Türk Lirası son Fed toplantısının ardından -aynı zamanda Fed'in bilanço daraltması konusu dikkate alındığında- zaten baskı altındaydı. Fakat bu sabahki olaylar, Fed'in gelişen piyasalara yönelik tek risk olmadığının hatırlatıcısı oldu: yerel siyaset ve jeopolitik de önemli. Şimdilik, yerel bir durum gibi görünüyor ve diğer gelişen piyasa paraları üzerinde doğrudan etkisi olmaz.

SAXO CAPITAL MARKETS LTD. - ANDREW BRESLER

Fiyat hareketinde likidite neredeyse kesin olarak önemli bir unsur. Bu olumsuz haberler konu olduğunda Asya'daki işlemlerde her zaman sorun oluyor. Daha az piyasa katılımcısı fiyat hareketini artırıyor. Pazartesi günü olan hareketler, likiditenin etkisiyle her zaman daha fazla volatiliteye maruz kalıyor.

MALAYAN BANKING LTD. - SAKTIANDI SUPAAT

Lira, önümüzdeki birkaç güç içerisinde dolar ve euro karşısında ek bir yüzde 5 ya da daha fazla zayıflayabilir ve Merkez Bankası’nın TL'yi korumak adına faiz yükseltmesi riski bulunuyor. Türk ekonomisi iyi gidiyor fakat cari açık kötüleşiyor ve enflasyon sert bir şekilde yükseliyor. Bununla birlikte siyasi gelişmelerle tetiklenen bu düzeltme, diplomatik sorunun gelecek birkaç haftada muhtemelen çözülecek olması nedeniyle, büyük bir ihtimalle kısa ömürlü olacak.

OANDA CORP. - STEPHEN INNES

Japon yatırımcıları Türk Lirası'nda carry trade (düşük faizli parayı satıp yüksek faizli parayı alma) pozisyonlarının "çok yüklü" olmasından dolayı, Türlkiye - ABD ilişkilerinin kötüleşmesinin ardından, TL/JPY'de çok fazla satış vardı. Ancak pozisyonlar, TL/JPY kurunun 30 seviyesini kırmasının ve tabanın oluşmakta olduğunu işaret etmesinin ardından, tereddütlü de olsa yeniden oluşturuluyor; Türkiye-ABD ilişkileri bozulmaya devam ediyor, bu yüzden yatırımcılar çok temkinli.

UNICREDIT SPA - VASILEIOS GKIONAKIS, THOMAS STROBEL, MICHAEL ROTTMANN

Türkiye'deki belirsiz siyasi durumun ötesinde, kura yönelik ekonomik temel göstergeler, yani zayıf dış dengeler ve Merkez Bankası'nın enflasyonu çıpalayamaması, aşağı yönü işaret ediyor. Türk Lirası'nı, yüksek getirili gelişen piyasa kurları arasında, temel düşük performans gösteren para birimi olarak görüyoruz.

COMMERZBANK AG - LUTZ KARPOWITZ

Türk Lirası için fırtına bulutları toplanıyor. Piyasa, Türkiye'nin ABD faizlerindeki yükselişten en olumsuz etkilenen ülkelerden biri olduğunu çabuk bir şekilde hatırlayabilir. Son döneme kadar, lira, olumlu gelişen piyasa beklentilerinden dolayı iyi performans gösteriyordu. Eğer Erdoğan pes etmezse, ABD yönetiminin adımı, Türkiye için rahatsızlık verebilecek bir gelişmenin başlangıcı olabilir.

SOCIETE GENERALE SA - KIT JUCKES, PHOENIX KALEN

Türk Lirası'ndaki hareket muhtemelen gece Asya seansındaki düşük hacimden dolayı muhtemelen abartılıydı, ancak döviz piyasasında ancak yayılma hareketleri için başı çekmesinden ve doların yüksek faiz beklentisinden dolayı güç kazanmasından dolayı, TL'deki bu hareket tedirginlik yaratıyor. Turizm bu gerilimden olumsuz etkilenebilirlik ve yatırımcı beklentileri de muhtemelen kötüleşecektir; GSYH büyümesi önümüzdeki çeyreklerde, kredi teşvik programlarının başlardaki etkisinin zayıflaması ile birlikte muhtemelen yavaşlayacak. Erken seçim riski, iktidar partisinin Cumhurbaşkanı Erdoğan'a, büyümedeki somut yavaşlamanın görünür hale gelmesinden önce, icracı cumhurbaşkanlığı için iktidarı vermek isteği duyabilecek olmasından dolayı arttı. Erdoğan yeniden yüksek faizin yüksek enflasyona neden olduğu yolundaki görüşlerini dile getirmeye başladı. Bu durum Merkez Bankası'nın kredibilitesi üzerinde daha da baskı oluşturacak. Merkez Bankası'nın bu noktada, enflasyon daha da yükselse birlikte, faiz artırımına gideceğini hayal etmek zor.

SWISSQUOTE BANK SA - YANN QUELENN

Türk-Amerikan ilişkilerinin bozulması ile birlikte, doların mevcut 3.80 TL seviyelerinden yukarı hareketine devam edeceğini düşünüyoruz. Gerilim, ABD'nin Türkiye'nin terörist olarak nitelendirdiği Suriye Kürt kuvvetlerine destek sağlamasından dolayı artıyor. Bunun yanında, Türkiye, ABD'nin rakipleri olan Rusya ve iran'a yaklaşıyor. Kısa vadeli bir geri sıçrama olabilir, ancak küresel gerilim yükseliyor ve TL üzerinde baskı oluşturmalı.

MUFG SECURITIES - TRIEU PHAM

TL'de fiyatlanan çok fazla risk var, ancak bu son gelişme bir şoktu ve nereye gideceğini söylemek zor. Bu gelişme, Türkiye'nin ilişkilerinin yalnızca Avrupa ile değil ABD ile de kötüleşmekte olduğu anlamına geliyor. ABD ile gerginlik konusunda sonucun ne olacağına ilişkin belirsizlik var. Bu, sorunun bir parçası olabilir. Türkiye'nin NATO müttefikleri ile ilişkileri nereye gidecek?