Merkez'in kararlı bir adım atması gerekiyor

EKONOMİ - JP Morgan, Türkiye'de enflasyon risklerinin kontrol altına alınması için Merkez Bankası'nın kararlı bir adım atması gerektiğini kaydetti.

"EMEA Gelişmekte Olan Piyasalar 2018 Görünümü" raporunu yayınlayan JP Morgan, "Nominal politika faizi yüksek bir seviyede. Ancak reel efektif politika faizi enflasyonu tekrar tek haneli rakamlara getirmek ve kurda istikrarı sağlamak için çok düşük" değerlendirmesini yaptı.

Merkez Bankası'nın güven kaybından kaçınmak için kararlı bir sıkılaştırmaya ihtiyacı olduğuna inandıklarını belirten JP Morgan, bununla birlikte Merkez Bankası'nın politika hareket alanında sıkışmış göründüğünü, ancak TL'de keskin bir değer kaybının Merkez'i harekete geçmeye zorlayacağını ifade etti.

KARARLI ADIMLAR GEREKİYOR

Öte yandan, Türk tahvilleri için tavsiyelerini 'ağırlığını azalt' olarak devam ettirdiklerini ve tahvilleri ucuz görmediklerini ifade eden JP Morgan, enflasyonun dokuz aydır çift hanelerde olduğu, Merkez Bankası'nın enflasyonu kontrol altına almak için kararlı adımlar atmadığı ortamda yıl yıl vadeli tahvilde getirinin yükselmesini haklı gördüklerini belirtti.

Bankanın değerlendirmesinde, "Yüksek faiz ödeyen Rusya, Türkiye ve Güney Afrika'nın birbirinden farklı makro, politika ve siyasi dinamikleri farklı; bu da bizim için uzun ve kısa pozisyonların karışımı demek oluyor" ifadesi yer aldı.

Kurumun yüksek faiz ödeyenlerde tavsiyesi; Türk Lirası ve Güney Afrika Randı'nda ağırlığı azalt ve Rus Rublesi'nde artır şeklinde. Hem Türkiye hem de Güney Afrika Randı'nın çok sayıda siyasi, politik, kredi derecelerine ilişkin ve makro risklere karşı hassas olduğu belirtilirken, aynı zamanda yeterli risk primi sağlamadığının altı çizildi.

Yerel para cisinden tahvillerde ise Rusya'da ağırlık arttır tavsiye edilirken, Türkiye tahvillerinde ağırlığı azalt tavsiyesinde bulunuldu.

TL'DE AĞIRLIĞI AZALTMA TAVSİYESİ

JPMorgan Türk Lirası ile ilgili ağırlığı azaltma tavsiyesi verirken, 5 Ocak 2018 tarihi itibariyle dolar/TL'de 4,10 hedefli pozisyon aldı.

Aralarında Saad Siddiqui ve Anezka Christovova'nın yer aldığı JPMorgan analistlerinin 22 Kasım tarihli raporunda Türk Lirası'nın sert bir değer kaybına karşı kırılgan olduğu belirtildi.

Raporda, kredi büyümesinin yüzde 20'lerde kalması ve petrol fiyatlarının yükselmesiyle cari açığın milli gelire oranının yüzde 6,6 seviyesinde olduğuna dikkat çekildi. Raporda bu yıl yerel tahvillere 7,5 milyar dolarlık giriş olduğu belirtilirken, çıkışların büyük bir risk olduğu vurgulandı.

JPMorgan analistleri, eylül sonlarından bu yana yerlilerin döviz hesaplarında 9 milyar dolarlık satıştan sonra gelen döviz satış desteğinin sönümlendiğine dikkat çekti.

Analistler, Merkez Bankası'nın yükselen kur karşısındaki hamlelerini de değerlendirdi. JPMorgan analistlerine göre, Merkez Bankası'nın son dönemde attığı adımlar kurda istikrarı sağlamak için yetersiz görünüyor.