Yabancılar ılımlı faiz artışı bekliyor

EKONOMİ - Nomura ve Morgan Stanley, Merkez Bankası'nın 14 Aralık'ta yapacağı Para Politikası Kurulu toplantısında, kasımda 2003 yılından bu yana görülen en yüksek seviyeye çıkan enflasyona, fonlama maliyetini yükselterek yanıt vermesini bekliyorlar.

NOMURA

Kasım ayında çekirdek enflasyonun manşet enflasyondan daha yavaş artış göstermesinin TCMB'nin 14 Aralık toplantısında enflasyona daha ılımlı yanıt vermesine yol açacağını öngören Nomura, "TCMB'nin ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini 100 baz puan civarında artırmasını bekliyoruz. Bununla birlikte, TL'nin rotası TCMB'nin elini zorlamadıkça yüzlerce baz puanlık bir artırım beklemiyoruz" dedi.

MORGAN STANLEY

Morgan Stanley ise, TCMB'nin enflasyondaki kötüleşmeye üç şekilde yanıt verebileceğini savundu. İlk seçeneğin güçlü baz etkisinin gelecek 4 ayda dezenflasyon sürecine yardımcı olacağı, talep şartlarının yavaşlayacağı beklentisi ile faizde değişikliğe gitmemek olabileceğini ifade eden Morgan Stanley, ikinci seçeneğin ise Geç Likidite Penceresi borç verme faiz oranını 75 baz puan civarında artırmak olabileceğini kaydetti. Üçüncü seçenek olarak ise Geç Likidite Penceresi'nde 200-300 baz puanlık önden yüklemeli bir artırım olasılığına işaret etti.

Morgan Stanley, "Önümüzdeki 10 günde TL'de büyük bir değerlenme öngörmüyoruz, ölçülü bir artırımın en olası senaryo olmasını bekliyoruz" değerlendirmesini yaptı.

GOLDMAN SACHS

Goldman Sachs, Merkez Bankası'nın aralık ayı toplantısında Geç Likidite Penceresi (GLP) faizinde 100 baz puanlık artırıma gitmesini bekliyor. Goldman Sachs, pazartesi günü açıklanan Kasım ayı enflasyon verisinin ardından yayınladığı raporda değelendirmede bulundu.

Manşet enflasyonun baz etkisinin gevşemesiyle düşmesini bekleyen kurum, çekirdek enflasyonun gelecek aylarda mevcut seviyelerine yakın seyretmesini ve 2018 yılının dördüncü çeyreğine kadar çift haneli kalmasını bekliyor.

Enflasyon verisi sonrasında -eylülden bu yana dolar karşısında yüzde 15'in üzerinde değer kaybeden TL üzerindeki baskının artmasının etkisiyle- faiz artırımının Merkez Bankası için baz senaryo haline geldiği düşünen Goldman'a göre Merkez Bankası, aralık toplantısında GLP faizinde 100 bp artırıma gidecek.

Goldman Sachs da, yaptığı açıklamada Türkiye'de enflasyon bir süre daha çift hanede kalacağını belirtti. Goldman Sachs, Türkiye'de enflasyonun 2018 yılının dördüncü çeyreğine kadar çift hanelerde kalmaya devam etmesini beklediğini kaydetti.

BBVA

BBVA analistleri Seda Güler ve Asuman Kemiksiz ise, Merkez Bankası'na yönelik risklere ve Türkiye'deki para politikasına değindikleri raporda, liradaki değer kaybının, daha yüksek enerji fiyatlarının ve "güçlü iç talep koşullarının" Merkez Bankası'nın orta vadeli dezenflasyon aralığına yönelik ciddi riskler oluşturduğu belirtildi. Raporda, "Para politikasının, enflasyon gidişatını tekrar Merkez Bankası'nın asıl beklediği aralığa çevirmek adına düzenlenmesi gerektiğine ve daha fazla döviz baskısı içermesi gerektiğine inanıyoruz" ifadesi kullanıldı.