Uluslararası Finans Enstitüsü, dolar/TL'nin adil değerini sert yükseltti
+GERÇEK - Eksi reel faiz ve cari açıktaki artış, dolar/TL üzerinde baskı oluşturmaya devam ederken, Uluslararası Finans Enstitüsü’nden (IIF) dikkat çeken bir adım geldi.
IIF, dolar/TL için adil değer rakamını 9,5’ten 16,5’e yükseltti. Kurum, Mayıs 2021’de rakamı 7,5’ten 9,5’e yükseltmişti.
Türkiye’de mart enflasyonunun yüzde 60’ı aşması beklenirken ve cari açık hızla artarken, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizini yüzde 14’te tutması, bu sayede de enflasyonun çok altında faiz oranlarıyla kredi büyümesi sağlanması, TL üzerinde baskıyı artırıyor.
KREDİ BÜYÜMESİ VE CARİ AÇIK VURGUSU
IIF Başekonomisti Robin Brooks, dolar/TL’deki adil değer güncellemesine ilişkin Twitter hesabından paylaştığı mesajda, hızlı kredi genişlemesinin ve artan emtia fiyatlarının cari açığı artırdığına işaret etti.
Brooks, "Emtia fiyatlarını yükselten Rusya'nın Ukrayna işgalinin de öncesinde hızlı kredi genişlemesi cari açığı artırıyordu" dedi.
We're changing our fair value for Turkish Lira to $/TRY 16.50 from 9.50 previously. We've been positive on Lira, but a large domestic credit expansion was widening the current account deficit even before Russia's invasion of Ukraine pushed up commodity prices. With @UgrasUlkuIIF pic.twitter.com/ZjZNJ1OIAQ
— Robin Brooks (@RobinBrooksIIF) March 28, 2022
Türkiye’de pandeminin ilk dönemindekini bile gölgede bırakan büyük bir kredi büyümesinin olduğuna işaret eden Brooks, kredi büyümesi oranındaki yüksekliğin kısmının yüksek enflasyon kaynaklı olduğunu ancak genel tablonun TL üzerinde değer kaybı baskısı yaratmakta olduğunu vurguladı.
ADİL DEĞER NEDİR?
IIF, uzun süre 5,50 seviyesinde tuttuğu dolar/TL için adil değer rakamını, 6 Nisan 2020’de 6,30’a, 29 Haziran 2020’de 7,50’ye, 2 Mayıs 2021’de 9,50’ye yükseltmişti.
Bu rakam, bir kurun belirli bir vadede bu seviyeye yükseleceği tahminini değil, Türkiye’nin mevcut ekonomik durumunda cari açığını kapatmak için gerekli görülen kur seviyesine işaret ediyor.
