Faiz indi, TL'nin reel getirisi eksiye döndü

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) son beş toplantıda da faiz indirdi. Faiz yüzde 11.25 olurken, TL’nin reel getirisi eksi yüzde 0.59’a indi. Cumhuirbaşkanı Erdoğan, Merkez Bankası'nın faiz indiriminden önce, "İnmesi gerekir dedik, hamdolsun indi, iniyor" dedi.

Enflasyondaki gerilemeye karşın Merkez Bankası'nın sert faiz indirimleri reel getirileri mevduat sahipleri için negatif seviyeye düşürmüş durumda.

Merkez Bankası, dün de beklendiği gibi faiz indirimine gitti. Böylece Merkez Bankası, son beş toplantıda arka arkaya yaptığı indirimlerle politika faizini yüzde 24'ten yüzde 11.25'e indirdi. Ancak, faiz indiriminin TL'nin savunma duvarlarını zayıflattığı, gelişen ülke para birimleri ile rekabet gücünü de kırdığı tartışması da yaşanıyor. Yatırımcıların, pozitif seyreden küresel konjontür dolayısıyla eksiye dönen reel faizi  ‘katlanılabilir' gördüğü vurgulanıyor.

Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) dün gerçekleştirdiği toplantıda politika faizini 75 baz puan indirerek, yüzde 11.25'e düşürdü. Böylece Merkez Bankası Türkiye'de ilk kez reel faiz getirisini de eksiye çevirdi. TCMB'den yapılan açıklamada, enflasyondaki seyrin yıl sonu tahmini olan yüzde 8.2 ile "büyük ölçüde uyumlu" olduğu belirtilerek "ölçülü" faiz indirimlerinin devam edeceği sinyali verildi.

FAİZ İNDİRİM ÖNCESİ ERDOĞAN'DAN MESAJ

Türkiye İstatistik Kurumu'nun (TÜİK) açıkladığı aralık ayı enflasyonunun yüzde 11.84 olduğu göz önünde bulundurulduğunda politika faizinin yüzde 11.25'e çekilmesiyle reel getiri de eksi yüzde 0.59'a geriledi.

Ekonomistler, bir süredir döviz kurlarındaki yükselişte TL'nin reel getirisinin azalmasının etkili olduğunu ifade ediyor. Merkez Bankası'nın toplantısından iki saat önce Cumhurbaşkanı Erdoğan, faiz indirimlerinin devam edeceği mesajı verdi.

Erdoğan, "Ülkemizi 2019'de yeniden yükselişe geçirdik. Faizin kademeli olarak aşağı inmesi için ihtiyaç duyduğu adımları attık. ‘İnmesi gerekir' dedik, hamdolsun indi, iniyor ve bugün de  (dün) bir açıklama yapılacak. Enflasyonun bu yıl yüzde 8.5'e, 2023'te de 4.9'a düşmesini hedefliyoruz" dedi.

BEKLENTİYE PARALEL

Analistler, Merkez Bankası'nın 50 baz puanlık indirimle politika faizinin yüzde 11.50'ye indirmesini beklerken, swap piyasasında ise beklentiler 50-100 baz puanlık faiz indirimine işaret ediyordu. Toplantıdan sonra yayınlanan PPK açıklamasında, "Enflasyon başta olmak üzere makroekonomik göstergelerdeki iyileşme ülke risk primindeki düşüşü desteklemekte ve maliyet unsurları üzerindeki baskıların sınırlanmasına katkıda bulunmaktadır" denildi.

Döviz kuru ve üretici fiyatlarındaki gelişmelere bağlı olarak çekirdek enflasyon göstergelerinin ılımlı seyrettiğinin belirtildiği açıklamada, "Enflasyondaki seyrin yıl sonu tahminiyle büyük ölçüde uyumlu olduğu değerlendirilmektedir. Hedeflenen dezenflasyon patikasıyla uyumunu koruduğu değerlendirilmektedir" denildi.

DEUTSCHE BANK: AŞIRIYA KAÇMADI

Deutsche Bank Orta ve Doğu Avrupa, Ortadoğu ve Afrika Bölgesi Başekonomisti Kubilay Öztürk, "Çok aşırıya kaçmayacak şekilde indirimler devam etti. Metinde değişiklik yok, öncekiyle bire bir aynı" dedi.

Öztürk, yıl sonuna kadar faizin yüzde  8.5 olmasını beklediğini söyledi.

MURAT UYSAL ZORLANACAK

Merkez Bankası Başkanı Murat Uysal'ın Temmuz 2019'da göreve gelmesinden sonra yapılan son beş PPK toplantısında faiz indirimi yapıldı. Politika faizi temmuz ayından bu yana yüzde 24'ten, 1.275 baz puanlık indirimle yüzde 11.75'e geriledi.

Ancak uzmanlar, Başkan Uysal'ın faiz indirimi konusunda ne kadar iştahlı olsa da, önümüzdeki dönemde manevra alanının iyice daralmış olacağına işaret ederek, "Şubat ayından itibaren Merkez Bankası faiz indirimini sürdürme konusunda ciddi bir sıkıntı içinde olacak" değerlendirmesini yaptı.